Les faits de marché

Le Royaume-Uni et l’Union européenne ont conclu un nouvel accord portant sur plusieurs sujets économiques et stratégiques.

Parmi les principales mesures annoncées figurent :

• la suppression de la majorité des contrôles aux frontières sur les produits agroalimentaires ;
• le maintien de l’accès des pêcheurs européens aux eaux britanniques jusqu’en 2038 ;
• un accès facilité des voyageurs britanniques aux systèmes automatisés de contrôle aux frontières (e-gates) au sein de l’Union européenne ;
• une simplification des déplacements avec des animaux de compagnie ;
• le lancement d’un partenariat dans les domaines de la défense et de la sécurité ;
• des discussions visant à associer le Royaume-Uni au fonds européen de 150 milliards d’euros consacré à la défense ;
• l’étude d’un programme de mobilité destiné aux jeunes entre le Royaume-Uni et l’Union européenne.

Cet accord ne constitue pas un retour aux conditions prévalant avant le Brexit, mais il traduit une volonté de coopération renforcée sur plusieurs sujets d’intérêt commun.

Le coût économique du Brexit

Plusieurs institutions et centres de recherche ont tenté d’évaluer l’impact économique du Brexit en comparant la situation actuelle à un scénario hypothétique dans lequel le Royaume-Uni serait resté membre de l’Union européenne.

Selon les estimations citées de la London School of Economics (LSE) et du Centre for European Reform :

• le PIB britannique serait inférieur d’environ 5 à 6 % en 2025 ;
• l’investissement des entreprises aurait été environ 20 % plus faible ;
• le commerce total, incluant importations et exportations, aurait diminué de 15 %.

Parmi les secteurs mentionnés comme particulièrement affectés figurent :

• l’agroalimentaire ;
• la pêche ;
• l’automobile ;
• les services financiers.

Les analyses citées indiquent également une contribution du Brexit à une hausse des prix estimée entre 2 et 3 %, notamment en raison des nouvelles frictions commerciales et des tensions sur le marché du travail.

La place financière de Londres sous pression

Le secteur financier demeure l’un des domaines les plus observés depuis la sortie de l’Union européenne.

Selon les données mentionnées, environ 7 000 emplois et plusieurs centaines de milliards d’actifs auraient été relocalisés vers des places financières européennes telles que Paris, Francfort ou Amsterdam.

Ces évolutions ont alimenté le débat sur la capacité de Londres à conserver son rôle central dans la finance européenne.

La Banque d’Angleterre estime par ailleurs que l’impact du Brexit sur la croissance britannique aurait été plus important que celui du Covid-19 ou de la crise énergétique consécutive à l’invasion de l’Ukraine.

Pourquoi ce rapprochement intervient-il maintenant ?

Plusieurs facteurs peuvent expliquer cette évolution des relations entre Londres et Bruxelles.

Un environnement géopolitique transformé

Le contexte international pousse les pays européens à renforcer leur coopération en matière de sécurité et de défense.

Les discussions autour du partage de renseignement, de la cybersécurité ou encore du soutien à l’Ukraine s’inscrivent dans cette logique.

Une priorité économique

Le gouvernement de Keir Starmer cherche également à soutenir la croissance britannique.

Selon les objectifs évoqués, la réduction de certaines barrières commerciales pourrait générer 9 milliards de livres sterling supplémentaires de PIB d’ici 2040.

Un climat politique différent

Le retour du Parti travailliste au pouvoir et l’évolution de l’opinion publique créent un environnement plus favorable à un rapprochement pragmatique avec l’Union européenne.

Dans le même temps, la croissance britannique demeure modérée, ce qui renforce l’intérêt porté aux mesures susceptibles de fluidifier les échanges.

Lecture : fondamentaux vs mécanique de marché

Les marchés financiers ont réagi de manière relativement mesurée à l’annonce de cet accord.

Sur les cinq dernières années, la Bourse de Londres a affiché une sous-performance significative par rapport aux marchés de la zone euro selon les données mentionnées.

À court terme, le nouvel accord n’a pas provoqué de mouvement majeur sur les marchés. Néanmoins, plusieurs entreprises exportatrices pourraient bénéficier d’une réduction des contraintes administratives et logistiques.

Plus largement, une meilleure visibilité réglementaire est souvent considérée comme un facteur favorable à l’investissement et à l’activité économique.

L’enjeu principal reste toutefois de savoir dans quelle mesure ces ajustements permettront de compenser les effets structurels observés depuis la sortie du Royaume-Uni de l’Union européenne.

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