January 31, 2025
L'année 2024 a été dominée par les performances des « Magnificent Seven » : NVIDIA, Meta, Tesla, Amazon, Alphabet (Google), Apple et Microsoft.
Ensemble, ces sept entreprises ont progressé de 67 %, alors que les 493 autres sociétés composant le S&P 500 n'ont gagné que 5 %.
Cette différence s'explique notamment par une croissance des bénéfices plus soutenue. Les résultats des « Magnificent Seven » ont augmenté de 33 % en 2024, contre 5 % pour le reste de l'indice.
Pour 2025, les estimations mentionnées font état d'une croissance des bénéfices comprise entre 18 % et 21 % pour les « Magnificent Seven » et entre 11 % et 13 % pour les autres entreprises du S&P 500. Ces prévisions restent susceptibles d'évoluer au fil des publications trimestrielles.
L'un des changements majeurs réside dans la place qu'occupent désormais ces entreprises au sein de l'indice.
À la fin de l'année 2024, les « Magnificent Seven » représentaient 33,5 % du S&P 500, contre 20 % seulement deux ans plus tôt.
Cette concentration signifie que leurs performances influencent fortement l'évolution de l'indice dans son ensemble. Lorsque quelques entreprises représentent une part aussi importante d'un marché, leurs résultats et leurs valorisations deviennent des facteurs déterminants pour la performance globale.
Le début de l'année 2025 apporte toutefois un élément intéressant.
Selon les données fournies, le S&P 500 progresse de 2,9 %, alors que les « Magnificent Seven » reculent de 1,4 %. Dans le même temps, les 493 autres entreprises de l'indice affichent une hausse de 6,6 %.
Cette évolution suggère qu'une partie de la performance du marché est désormais portée par un plus grand nombre de sociétés, et non plus uniquement par les grandes capitalisations technologiques.
Ce phénomène est souvent qualifié d'élargissement de la hausse : la progression des indices repose alors sur une base plus large d'entreprises et de secteurs. Les éléments disponibles montrent que ce scénario est possible, sans permettre de conclure qu'il se poursuivra tout au long de l'année.
Par ailleurs, les interrogations suscitées par l'émergence de DeepSeek AI rappellent que les attentes envers les grandes entreprises technologiques restent particulièrement élevées et que toute évolution susceptible de modifier les perspectives du secteur est suivie de près par les investisseurs.
Le comportement du marché en ce début d'année illustre qu'une progression du S&P 500 peut être compatible avec une performance plus modérée, voire négative, des principales valeurs technologiques.
La poursuite de cette dynamique dépendra notamment de l'évolution des bénéfices des entreprises, des valorisations, du contexte économique et de la capacité des autres secteurs à prendre progressivement le relais de la technologie.
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