Análisis, tendencias y perspectivas para fundamentar sus decisiones de inversión
La Loi de finances pour 2026 modifie en profondeur le fonctionnement du régime d’apport-cession prévu à l’article 150-0 B ter du CGI. Le dispositif demeure fiscalement attractif, mais les nouvelles règles renforcent nettement les contraintes de réinvestissement et de conservation.
L’économie chinoise a atteint son objectif de croissance en 2025, mais derrière le chiffre se dessine un modèle de plus en plus déséquilibré. Déflation persistante, investissement en recul et démographie défavorable fragilisent une trajectoire désormais portée avant tout par l’industrie et les exportations.
Face à la montée des tensions transatlantiques et à la pression politique exercée par Donald Trump, notamment autour du Groenland, une idée refait surface dans le débat européen : utiliser la détention massive d’actifs financiers américains comme levier de rétorsion. Sur le papier, l’argument semble puissant. Dans la pratique, il apparaît largement inopérant.
Le marché du gaz naturel a connu fin janvier un regain brutal de volatilité, porté par un choc météorologique hivernal et amplifié par des mécanismes de marché. Si les mouvements de prix sont marqués, ils restent très éloignés des niveaux observés lors de la crise énergétique de 2022.
Alors que les discours sur le contrôle territorial et les sphères d’influence ressurgissent, un concept juridique discret structure déjà l’équilibre mondial : la Zone Économique Exclusive. Loin des cartes politiques classiques, les ZEE dessinent une géographie maritime où se concentrent ressources, flux et leviers de puissance.
Le tourisme mondial a retrouvé, et même dépassé, ses volumes d’avant-Covid. Mais derrière les chiffres records, la structure de la demande, l’expérience vécue et l’acceptabilité sociale ont profondément changé. Le secteur est entré dans une nouvelle phase, plus politique que cyclique.
Après près de trente ans à observer les cycles des matières premières, certains mouvements restent hors norme. Voir l’or frôler les 5 000 dollars l’once et l’argent dépasser 100 dollars simultanément ne relève pas d’un excès banal de cycle, mais d’un signal plus profond sur l’état du système géopolitique et monétaire.
La semaine a été dominée par un choc venu du Japon, qui a résonné bien au-delà du marché obligataire local. Dans ce contexte de tensions sur les taux et de repositionnement global, les métaux précieux ont joué leur rôle de refuge, tandis que les actions ont évolué de manière heurtée.
Le cycle habituel de réunions des banques centrales débute dans un climat en apparence serein. Inflation en décélération, croissance positive mais sans accélération : le consensus plaide pour le statu quo. En réalité, tous les regards se concentrent sur la Réserve fédérale, prise dans une séquence institutionnelle et politique inhabituelle.
La relation entre le Canada et les États-Unis change de nature. Longtemps fondée sur une intégration quasi automatique, elle devient plus conditionnelle, plus transactionnelle, et surtout plus politisée, à mesure que chaque pays redéfinit ses priorités stratégiques.
Alors que la guerre commerciale s’intensifie, l’Union européenne avance à contretemps… mais avec méthode. La finalisation des accords UE–Inde et UE–Mercosur illustre une stratégie fondée moins sur l’affrontement tarifaire que sur le contrôle durable des routes commerciales et des partenariats structurants.
Depuis le début de 2026, les small et mid caps signent un retour remarqué en tête des performances, tandis que les grandes capitalisations américaines marquent le pas. Plus qu’un simple rattrapage technique, ce mouvement reflète un besoin de diversification dans un marché devenu excessivement concentré.
Le dollar américain évolue à ses plus bas niveaux depuis début 2022, malgré des rendements encore élevés et une économie résiliente. Cette divergence interroge : au-delà du mouvement de change, c’est la lecture politique et institutionnelle du dollar qui semble en train de changer.
Des routes de la soie à l’Ukraine, jusqu’au Groenland, un même fil conducteur apparaît. Les axes commerciaux, les ressources stratégiques et les territoires ne sont plus pensés comme des biens communs, mais comme des leviers de puissance dans une géopolitique devenue fondamentalement opportuniste.
En quelques heures, l’or et l’argent ont effacé une partie d’un rallye historique. La violence du mouvement interroge, mais elle s’explique moins par un changement de fondamentaux que par une purge technique après une phase d’euphorie extrême.
La nomination de Kevin Warsh à la tête de la Réserve fédérale marque la fin annoncée de l’ère Powell en mai 2026. Si le choix est indéniablement politique, il est aussi perçu comme crédible par les marchés, qui y voient moins une prise de contrôle qu’un ajustement des anticipations monétaires.
La dernière semaine de janvier a combiné nouveaux sommets boursiers et violents ajustements techniques. Le signal venu de la Fed, incarné par Kevin Warsh, a agi comme un déclencheur : reset des anticipations monétaires, purge des positions les plus consensuelles et retour brutal de la volatilité sur les métaux et les actifs risqués.
La séance du vendredi 30 janvier a marqué les marchés de l’argent par des mouvements d’une rare violence, concentrés sur quelques heures. Derrière le chiffre largement relayé d’un “-27 % historique”, la réalité est plus technique : un accident de levier et de liquidité, amplifié par la mécanique des marchés dérivés.
L’annonce d’un accord commercial entre les États-Unis et l’Inde met en lumière un échange explicite entre concessions tarifaires et arbitrages énergétiques. Derrière ce deal assumé côté américain et plus nuancé côté indien, se dessine une stratégie pragmatique d’insertion économique et géopolitique.
À l’approche d’une possible IPO de SpaceX, Elon Musk orchestre un rapprochement stratégique avec xAI. Plus qu’une opération industrielle, il s’agit d’une mise en récit globale, destinée à renforcer la cohérence perçue de l’ensemble et à maximiser sa valeur.
Le détroit d’Ormuz concentre une part critique des flux pétroliers mondiaux. Même sans pénurie physique ni rupture d’approvisionnement, un incident isolé peut suffire à déclencher une flambée des prix, par un mécanisme avant tout financier et logistique.
La récente surperformance des valeurs dites « value » aux États-Unis relance un débat que beaucoup pensaient tranché. Pourtant, derrière la rotation sectorielle, le marché semble surtout opérer un recentrage plus fondamental : celui de la rentabilité et de la visibilité des modèles économiques.
La première semaine de février a été marquée par une rotation brutale entre styles et classes d’actifs. Derrière des indices globalement stables, les marchés ont digéré une purge technique liée au deleveraging, avant un rebond de fin de semaine plus tactique que fondamental.
La quasi super-majorité obtenue par la coalition au pouvoir apporte une stabilité politique rare au Japon. Mais derrière la performance des actions et le discours pro-croissance, les tensions financières s’accumulent sur le yen, la dette publique et la politique monétaire.
Un signal discret venu de Pékin retient l’attention des marchés obligataires. Les autorités chinoises ont demandé à leurs grandes banques de limiter leurs achats de bons du Trésor américain, ravivant les interrogations sur la demande étrangère de dette américaine et sur ses implications à moyen terme.
