February 7, 2025
Au 5 février 2025, l'EuroStoxx 50 progresse de 8,7 % depuis le début de l'année, tandis que le S&P 500 affiche une hausse de 3,7 %.
Dans ce contexte favorable, le secteur technologique constitue une exception : il est le seul secteur du S&P 500 en baisse sur la période.
Malgré cette sous-performance, les flux d'investissement vers la technologie américaine se sont intensifiés au cours de la semaine précédente, traduisant un regain d'intérêt des investisseurs.
Ce comportement peut être rapproché du phénomène de FOMO (Fear of Missing Out), qui désigne la crainte de manquer une opportunité d'investissement.
Sur les marchés financiers, ce biais comportemental apparaît parfois après une correction jugée temporaire. Certains investisseurs choisissent alors de revenir rapidement sur un secteur par crainte de ne pas profiter d'un éventuel rebond.
Le FOMO ne permet pas, à lui seul, d'expliquer l'évolution des marchés, mais il peut contribuer à amplifier certains mouvements lorsque de nombreux investisseurs adoptent simultanément le même comportement.
La correction du secteur technologique s'est notamment accentuée après les annonces de DeepSeek AI le 27 janvier.
La publication en open source d'un modèle d'intelligence artificielle développé avec un budget présenté comme bien inférieur à celui des principaux groupes technologiques américains a suscité de nombreuses interrogations sur les besoins futurs en investissements dans l'intelligence artificielle.
Parmi les valeurs les plus touchées figure NVIDIA, dont le cours a reculé de 17 % au cours de cette séance, pour clôturer à 118 dollars.
Les éléments fournis mentionnent également que le titre est repassé sous sa moyenne mobile à 200 jours, un indicateur d'analyse technique fréquemment utilisé pour observer les tendances de long terme. Cet indicateur ne constitue toutefois pas, à lui seul, un signal prédictif de l'évolution future d'un titre.
La sous-performance de la technologie américaine ne date pas uniquement des annonces de DeepSeek AI.
Selon les éléments fournis, elle aurait débuté à la mi-juillet 2024. Depuis cette période, le secteur serait resté globalement stable, tandis que le S&P 500 progressait d'environ 8 %, porté notamment par les anticipations liées à l'élection présidentielle américaine.
Il est également indiqué que la technologie américaine présente une corrélation avec l'évolution du USD/JPY, en lien avec le sentiment de risque des investisseurs et les anticipations sur les taux d'intérêt américains.
Enfin, les perspectives de bénéfices demeurent solides mais montrent un ralentissement. Les bénéfices des « Magnificent Seven » sont attendus en progression de 18 % en 2025, après 34 % en 2024, tandis que ceux de l'ensemble du S&P 500 progresseraient de 15 %.
Cette évolution suggère que l'écart de croissance entre les grandes valeurs technologiques et le reste du marché tend à se réduire.
La technologie américaine conserve un poids majeur dans les grands indices boursiers mondiaux.
Cette importance explique qu'un grand nombre de portefeuilles y soient exposés, directement ou indirectement. Dans le même temps, les niveaux de valorisation élevés et le ralentissement du rythme de croissance des bénéfices invitent à analyser le secteur avec prudence.
Le comportement futur des marchés dépendra notamment de la capacité des entreprises à continuer de répondre aux attentes élevées des investisseurs.
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