Les faits de marché

Actions

Les marchés américains terminent la semaine en hausse :

• S&P 500 : +3,36 % ;
• Nasdaq : +3,95 % ;
• Russell 2000 : +3,28 %.

Le rebond semble principalement technique :

• rachats de positions vendeuses ;
• repositionnements tactiques ;
• retour partiel du risque.

Tous les grands segments progressent à l’exception de l’énergie, en baisse d’environ 5 %.

En Europe :

• Euro Stoxx 50 : +3,40 % ;
• DAX : +3,89 % ;
• CAC 40 : +3,38 %.

Le mouvement reste relativement homogène, mais la fragilité énergétique européenne demeure un sujet central.

En Asie :

• Hang Seng : +0,66 % ;
• CSI 300 : -0,53 % ;
• Nikkei : -1,70 %.

Les zones fortement importatrices d’énergie commencent déjà à sous-performer.

Taux et devises

Les marchés obligataires restent hésitants :

• 10 ans américain : 4,32 % ;
• 2 ans américain : 3,83 %.

Les taux ont d’abord reculé avant de rebondir après les chiffres de l’emploi américain.

Le marché hésite toujours entre :

• un choc de croissance ;
• ou un risque inflationniste plus durable.

Le dollar reste globalement stable, faute de catalyseur clair.

Matières premières et crypto

Les matières premières restent dominées par le thème énergétique :

• or : +3,9 % ;
• argent : +4,4 % ;
• WTI : +11,8 %.

L’or confirme le retour d’une demande de protection.

Le Bitcoin reste stable et apparaît secondaire dans ce contexte dominé par l’énergie et les taux.

L’info de la semaine : l’Europe entre en phase d’inflation importée

Les premiers chiffres européens montrent désormais clairement la transmission du choc énergétique à l’économie réelle.

Les anticipations d’inflation remontent rapidement.

Le contraste entre l’Europe et les États-Unis devient de plus en plus visible :

• en Europe, le choc inflationniste apparaît immédiat ;
• aux États-Unis, l’effet semble plus retardé.

Ce décalage pourrait progressivement modifier les trajectoires économiques et monétaires des deux zones.

Macroéconomie : deux rythmes différents

États-Unis

L’économie américaine reste relativement solide :

• +178 000 créations d’emplois ;
• chômage stable à 4,3 %.

Les salaires progressent de +3,5 %, mais cette hausse reste insuffisante pour compenser totalement le choc énergétique.

À ce stade, aucun ralentissement brutal n’apparaît dans les données américaines.

Europe

L’inflation accélère rapidement :

• zone euro : 2,5 % ;
• Allemagne : 2,8 % ;
• France : 1,9 %.

L’énergie constitue déjà le principal moteur de cette hausse.

Le choc énergétique se transmet donc beaucoup plus rapidement en Europe qu’aux États-Unis.

Ce décalage devient l’un des principaux sujets macroéconomiques du moment.

Géopolitique : une semaine dominée par l’instabilité

Le narratif géopolitique a fortement varié au cours de la semaine :

• espoirs de paix ;
• démentis ;
• nouvelles escalades.

Le détroit d’Ormuz reste perturbé et les flux énergétiques demeurent sous tension.

En fin de semaine, une nouvelle escalade militaire a renforcé la prudence des investisseurs avant le week-end de Pâques.

Le marché réduit progressivement son exposition au risque face à l’incertitude persistante.

Entreprises : l’énergie fragilise, l’IA reste dominante

Plusieurs signaux importants ont marqué la semaine.

Tesla

Le groupe publie l’un de ses plus mauvais trimestres commerciaux depuis plusieurs années.

Dette privée

Blue Owl limite les retraits sur deux fonds de dette privée, signal surveillé de près dans un environnement de financement plus tendu.

IA et technologie

L’intelligence artificielle reste le principal moteur du marché :

• OpenAI boucle une levée de 122 milliards de dollars ;
• Nvidia investit 2 milliards dans Marvell ;
• SpaceX prépare son introduction en Bourse.

Santé

Eli Lilly obtient l’autorisation américaine pour sa pilule contre l’obésité.

Le contraste reste fort entre :

• une économie réelle progressivement fragilisée ;
• et des flux massifs toujours dirigés vers les grands thèmes technologiques.

Lecture : fondamentaux vs mécanique de marché

Le principal enseignement de la semaine reste probablement le suivant :

la croissance mondiale résiste encore suffisamment pour empêcher un assouplissement monétaire rapide.

Cette situation crée un environnement complexe pour les marchés :

• inflation toujours présente ;
• activité qui tient encore ;
• banques centrales contraintes ;
• volatilité énergétique persistante.

Le marché semble continuer d’espérer une normalisation rapide.

Mais les données macroéconomiques montrent qu’une partie du choc énergétique commence seulement à se diffuser.

‍