IA : un risque systémique déjà en formation

Les faits de marché

Une plateforme de trading autonome aurait récemment été développée en seulement six jours par un non-spécialiste.

Parallèlement, plus de 30 % des comptes actifs sur certaines plateformes seraient déjà opérés par des agents automatisés.

Dans le développement logiciel, l’adoption de l’IA progresse également très rapidement :

• environ 95 % des développeurs utiliseraient l’IA chaque semaine ;
• près de 55 % utiliseraient déjà des agents automatisés.

Cette accélération montre que les outils d’IA deviennent progressivement accessibles à grande échelle, y compris pour des utilisateurs non spécialisés.

Pourquoi le “-X %” peut être trompeur

Le risque principal ne semble pas être l’automatisation elle-même.

Les marchés financiers utilisent déjà depuis longtemps des systèmes algorithmiques ou automatisés. Le changement actuel paraît plus profond : il concerne l’uniformisation progressive des architectures décisionnelles.

En 1998, le fonds LTCM représentait un risque concentré :

• une stratégie identifiable ;
• un bilan unique ;
• un acteur centralisé.

Aujourd’hui, le risque pourrait devenir beaucoup plus diffus :

• des milliers d’agents indépendants ;
• utilisant parfois des modèles proches ;
• alimentés par des données similaires ;
• suivant des raisonnements comparables.

Le sujet central devient alors la convergence des décisions.

Même sans coordination directe, des systèmes entraînés sur des structures proches peuvent réagir simultanément à certains signaux de marché.

Le risque ne dépendrait donc plus uniquement :

• de la taille d’un acteur ;
• du levier financier ;
• ou de la concentration du bilan ;

mais potentiellement du nombre d’agents prenant les mêmes décisions au même moment.

Quel prix regarder et pourquoi

Cette dynamique semble également auto-accélérée.

La baisse du coût de l’intelligence artificielle favorise :

• la multiplication des agents automatisés ;
• la diffusion rapide des mêmes modèles ;
• l’accès généralisé à des outils auparavant réservés à quelques acteurs spécialisés.

Cette standardisation peut progressivement modifier la structure même des marchés financiers.

Plusieurs conséquences potentielles sont déjà surveillées :

• hausse des corrélations entre actifs ;
• efficacité réduite de la diversification lors des périodes de stress ;
• accélération des mouvements de marché ;
• apparition de déséquilibres plus rapides.

Dans un environnement où des milliers de systèmes réagissent simultanément, les ajustements de prix pourraient devenir plus violents et se produire sur des périodes beaucoup plus courtes.

Lecture : fondamentaux vs mécanique de marché

Le développement des agents IA pose aussi une question importante pour les autorités de régulation et les banques centrales.

Historiquement, les crises financières reposaient souvent sur des acteurs identifiables ou des déséquilibres localisés.

Avec l’IA, le risque pourrait devenir plus diffus et plus difficile à contenir rapidement.

Les marchés peuvent déjà évoluer beaucoup plus vite que les capacités d’intervention traditionnelles des autorités. Cette asymétrie pourrait s’accentuer si l’automatisation continue de progresser.

Certains segments apparaissent potentiellement plus vulnérables :

• devises ;
• dette souveraine ;
• crédit ;
• actifs moins liquides.

Le sujet dépasse donc largement la simple automatisation du trading.

L’intelligence artificielle pourrait progressivement transformer la nature même du risque systémique : moins visible, moins concentré, mais potentiellement plus simultané.

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