February 21, 2025
Depuis le début de l'année 2025, le Hang Seng Tech Index affiche une progression de 32 %, tandis que le Nasdaq avance de 5 %.
Ce rebond intervient après plusieurs années de sous-performance. Sur quatre ans, la technologie chinoise a reculé de 45 %, alors que le Nasdaq a progressé de 63 %.
Cette évolution reflète un changement de perception des investisseurs, après une longue période de difficultés pour le secteur technologique chinois.
Plusieurs facteurs ont pesé sur les valeurs technologiques chinoises ces dernières années.
Le secteur a d'abord été confronté à un durcissement réglementaire, marqué notamment par des amendes visant Alibaba, des restrictions concernant les jeux vidéo et l'interdiction des plateformes éducatives.
Les tensions entre les États-Unis et la Chine ont également affecté l'industrie, avec des sanctions sur les semi-conducteurs et des restrictions concernant certains produits de NVIDIA et AMD.
Enfin, la crise immobilière et une consommation plus faible ont constitué un environnement moins favorable pour la croissance du secteur.
Plusieurs éléments contribuent au retour de l'intérêt des investisseurs.
Le développement de DeepSeek AI est présenté comme un signal de la capacité de la Chine à se positionner dans le domaine de l'intelligence artificielle.
Par ailleurs, le retour du soutien gouvernemental, notamment à travers le plan « Made in China 2025 », est perçu comme un facteur favorable au secteur.
La réapparition publique de Jack Ma aux côtés de Xi Jinping est également interprétée par certains observateurs comme un signal positif.
Enfin, les valorisations de la technologie chinoise sont présentées comme plus attractives que celles de la technologie américaine, dans un contexte où la croissance de cette dernière est décrite comme ralentissant.
Le contraste entre les performances de la technologie chinoise et américaine rappelle que les marchés peuvent connaître des phases prolongées de rotation.
Après plusieurs années de sous-performance, une amélioration des anticipations ou un changement de perception peut favoriser un rebond marqué des secteurs les plus délaissés. À l'inverse, des secteurs ayant fortement progressé peuvent faire l'objet d'attentes déjà élevées.
Ces évolutions traduisent des changements de sentiment de marché, sans préjuger de la trajectoire future des entreprises concernées.
Le rebond de la technologie chinoise remet ce segment au centre de l'attention des investisseurs.
Les éléments présentés suggèrent qu'il peut constituer une source de diversification par rapport aux marchés américains. Cette perspective s'accompagne toutefois d'un niveau de risque important, compte tenu des facteurs réglementaires, géopolitiques et économiques qui continuent d'influencer le secteur.
Ceci n'est pas un conseil en investissement.
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