December 31, 2025
Les projections publiées pour 2026 montrent un optimisme rarement observé ces dernières années.
Selon les compilations Bloomberg :
L’écart entre les prévisions apparaît particulièrement réduit, avec une dispersion d’environ 16 %, soit l’une des plus faibles observées depuis près d’une décennie.
Le scénario dominant est désormais largement partagé :
Les marchés continuent de privilégier l’idée d’un ralentissement économique maîtrisé sans entrée en récession.
L’inflation est perçue comme progressivement mieux contrôlée, sans effondrement de l’activité.
Le consensus anticipe encore une croissance à deux chiffres des bénéfices par action (EPS).
Les profits restent donc au cœur du scénario haussier.
Les investisseurs continuent de parier :
Cette hypothèse reste un pilier important des valorisations actuelles.
Une partie du marché espère également :
Les marchés continuent de considérer l’intelligence artificielle davantage comme une transformation économique durable que comme une simple bulle spéculative.
Les dépenses d’investissement liées à l’IA semblent progressivement dépasser le cadre des seules mega caps technologiques.
Les objectifs publiés par les stratégistes ne sont pas des prévisions fermes.
Ils représentent souvent une synthèse du récit dominant du moment.
Dans la pratique :
Les investisseurs rappellent également qu’un consensus très homogène peut devenir un signal contrariant.
Lorsque tout le monde partage le même scénario :
Les marchés surveillent principalement plusieurs variables capables de remettre en cause le scénario central.
Une inflation plus “sticky” que prévu pourrait empêcher la Fed d’assouplir sa politique aussi rapidement qu’espéré.
Une remontée du chômage pourrait signaler :
Les dépenses massives liées à l’intelligence artificielle restent très surveillées.
Le risque identifié par les marchés :
Les niveaux actuels de valorisation limitent mécaniquement une partie du potentiel de hausse si les bénéfices ne surprennent pas fortement à la hausse.
Les marchés continuent également de surveiller :
Ce type de risque reste souvent absent des scénarios centraux traditionnels.
Le paradoxe actuel des marchés est relativement clair.
Les fondamentaux restent globalement solides :
Mais le niveau élevé de consensus réduit progressivement la marge d’erreur.
Les investisseurs semblent donc évoluer dans un environnement où :
Autrement dit, le risque n’est pas nécessairement que le scénario haussier soit faux.
Le risque est qu’il soit devenu trop consensuel.
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